افتتحت أسهم شركة “سي إكس إم تي CXMT Corp” تعاملاتها في بورصة شنغهاي يوم الإثنين على قفزة صاروخية بلغت 472%، ليتصاعد الزخم خلال التعاملات الصباحية ويرتفع السهم بنسبة وصلت إلى 535%؛ ما جعل هذا الأداء الاستثنائي من الشركة المصنعة لرقائق الذاكرة أكبر كيان مدرج في البر الرئيسي للصين؛ إذ قفز السهم عند سعر الافتتاح إلى 49.50 يوان، مانحًا الشركة قيمة سوقية ضخمة بلغت نحو 3.3 تريليون يوان “ما يعادل نحو 487 مليار دولار”.
وجاء هذا الظهور غير المسبوق بعد أن نجحت CXMT، التي كان يُطلق عليها سابقًا اسم “تشانغ شين ميموري تكنولوجيز” في جمع ما يصل إلى 66.6 مليار يوان، مسجلة بذلك ثاني أكبر طرح عام أولي في تاريخ الأسواق الصينية، والذي لم يتفوق عليه تاريخيًا سوى طرح البنك الزراعي الصيني بقيمة 10 مليارات دولار في عام 2010.
وباعت الشركة خلال الطرح نحو 6.688 مليار سهم بسعر 8.66 يوان للسهم الواحد قبل تفعيل خيار التخصيص الإضافي، في خطوة حملت أبعادًا رمزية لافتة لتكرار الرقمين “ستة” و”ثمانية” المرتبطين بالحظ والازدهار في الثقافة الصينية، مما يؤكد المكانة الاستراتيجية للإدراج كرمز لطموحات بكين في صناعة أشباه الموصلات.
CXMT رابع أكبر منتج لـDRAM
وتعتبر CXMT رابع أكبر منتج عالمي لذاكرة الوصول العشوائي الديناميكية DRAM وهي الرقائق التي تشغل الأجهزة بدءًا من الهواتف الذكية وصولًا إلى خوادم مراكز البيانات– تمثل “سي إكس إم تي” الرهان الأبرز لبكين لتقليص الاعتماد على الموردين الخارجيين، لاسيما في مجال الذاكرة عالية النطاق الترددي HBM المحورية لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
وتلقى الطرح دعمًا هائلًا من المستثمرين الأفراد والتسعير الجذاب، إلى جانب المؤشرات المتجددة على مساندة الدولة للأسواق المالية. وشهدت الشريحة المخصصة للأفراد إقبالًا تاريخيًا، حيث تجاوز معدل التغطية حجم الأسهم المعروضة بنحو 212 مرة، إثر تقديم المستثمرين 9.4 مليون طلب شراء بقيمة إجمالية بلغت 7.07 تريليون يوان، وهو رقم يعادل نحو 10 أمثال سجل طلبات الأفراد القياسي عالميًا المسجل في اكتتاب شركة “سبيس إكس”.
ويعزى هذا التهافت الجزئي إلى نهج الجهات التنظيمية الحذر الذي يلزم الشركات بمقارنة تقييماتها مع نظيراتها المحلية والعالمية وتجنب الأسعار المبالغ فيها لحماية الأفراد، وهو ما يؤدي في الأسواق المنتعشة إلى جمع الشركات لسيولة نقدية تقل عما هو متاح فعلياً من رغبات المستثمرين.
وعلى صعيد التقييم المالي، تشير بيانات “بلومبرغ إنتليجنس” إلى أن سعر الطرح يمثل مضاعف قيمة دفترية يبلغ 2.4 مرة، وهو ما يمنح السهم خصمًا بنسبة 56% مقارنة بمتوسط مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية لنظيراتها العالمية في صناعة “دي رام” مثل “إس كيه هاينكس” و”مايكرون تكنولوجي” و”نانيا تكنولوجي”؛ ويمثل خصمًا أكبر يصل إلى 77% مقارنة بمتوسط الشركتين الصينيتين المنافستين “سيميكوندكتور مانوفاكتشرينغ إنترناشونال” و”هوا هونغ غريس سيميكوندكتور”، مما يعزز جاذبية السهم في وقت يتصاعد فيه حذر الأسواق من مضاعفات التقييم المتضخمة بفعل موجة الذكاء الاصطناعي.
