تضررت آمال شركة تيليجرام في طرح عام أولي مربح في غضون عامين بسبب الاتهامات الجنائية الموجهة إلى الرئيس التنفيذي لتطبيق المراسلة، حيث تكبد حاملو سندات الشركة خسائر فادحة بسبب أحداث الأيام القليلة الماضية.
وقال بافيل دوروف لـ “صحيفة فاينانشال تايمز” في مارس إنه يمضي قدماً في خطط الطرح العام الأولي، بعد رفض محاولات من مستثمرين محتملين قال إنهم أعطوا الشركة التي تتخذ من دبي مقراً لها “تقييمات تزيد على 30 مليار دولار”.
لكن الخبراء يحذرون من أن أي قائمة ستواجه صعوبات إذا ابتعد المعلنون عن منصة مرتبطة الآن بمواد مزعومة تتعلق بالاعتداء الجنسي على الأطفال.
وقال أحد الأشخاص المطلعين على العمل: “بعد ذلك، ستبقى مع عمليات الاحتيال المتعلقة بالعملات المشفرة وإعلانات فقدان الوزن السريع”.
ويواجه دوروف قائمة من التهم الأولية في فرنسا بسبب فشل تيليجرام المزعوم في معالجة الجرائم على التطبيق، بما في ذلك تهمة يعاقب عليها بالسجن لمدة تصل إلى 10 سنوات.
ويعد هذا التطور كارثيا بالنسبة لشركة تيليجرام التي يقع مقرها في دبي، والتي كانت تكثف جهودها لتحقيق الدخل، من خلال تقديم اشتراكات ناشئة وعروض إعلانية في محاولة لتصبح “مستدامة ماليا” قبل إدراج محتمل في سوق الأوراق المالية بحلول عام 2026.
وتظهر البيانات المالية لشركة تيليجرام لعام 2023، التي اطلعت عليها صحيفة فاينانشال تايمز ولم يتم الإعلان عنها من قبل، أن الشركة حققت إيرادات بلغت 342 مليون دولار العام الماضي مقابل خسارة تشغيلية بلغت 108 ملايين دولار. وبلغ إجمالي الخسائر حوالي 173 مليون دولار بعد الضرائب.
وتملك شركة تيليجرام بالكامل دوروف، الذي يملك ثروة تقدر بمليارات الدولارات من العملات المشفرة، لكن الشركة جمعت نحو 2.4 مليار دولار في تمويل الديون المقرر استحقاقها في عام 2026.
ويشمل ذلك طرح سندات بقيمة مليار دولار في عام 2021 حيث كانت صناديق دولة أبو ظبي من بين المستثمرين. ومؤخرًا، تم تأمين 330 مليون دولار في وقت سابق من هذا العام في إصدار قال دوروف إنه تم الاكتتاب فيه أكثر من المطلوب.
وبحسب القوائم المالية للشركة لعام 2023، اشترى دوروف شخصيًا ما لا يقل عن 64 مليون دولار من سندات تيليجرام، كجزء مما وصفه سابقًا باستثمار “مئات الملايين” في نمو تيليجرام.
وانخفض سعر سندات تيليجرام بنحو 10 نقاط مئوية، ليتم تداولها عند حوالي 87 سنتا للدولار، بعائد يزيد عن 16 في المائة، انخفاضا من حوالي 96 سنتا قبل اعتقاله يوم السبت بعد هبوطه في مطار خارج باريس على متن طائرة خاصة.
وبموجب الشروط، سيتمكن حاملو سندات تيليجرام من تحويل الديون غير المضمونة إلى أسهم بخصم من سعر الطرح العام الأولي لشركة تيليجرام إذا تم الإدراج قبل نهاية مارس 2026 – وهو حافز للشركة للإدراج قبل ذلك التاريخ.
“هل يشتري المستثمرون طرحًا عامًا أوليًا إذا لم يكونوا متأكدين مما إذا كانت تيليجرام منبوذة؟ لست متأكدًا. سيواجه مستثمرو السندات معضلة مماثلة”، قال أحد حاملي السندات، مضيفًا أن مستثمري الأسهم الخاصة قد ينتهزون الفرصة لشراء الشركة بسعر مخفض. “في كلتا الحالتين، لا أتوقع تعافيًا سريعًا للسندات”.
وقال أحد حاملي السندات إنهم لم يتلقوا أي اتصالات من تيليجرام في أعقاب أنباء الاعتقال.
ترتبط الشركة ارتباطًا وثيقًا بعملة Toncoin، وهي عملة مشفرة طورها في البداية فريق Telegram واستقطبت مستثمرين أفراد ومؤسسات روس، من بين آخرين.
في عام 2023، تم تعويض الخسائر المالية لشركة Telegram جزئيًا من خلال ارتفاع قيمة الأصول الرقمية التي تحتفظ بها في ميزانيتها العمومية، والتي بلغت قيمتها الإجمالية ما يقرب من 400 مليون دولار في ذلك العام. وفي الوقت نفسه، في عام 2024، باعت الشركة أيضًا عملة Toncoins بأكثر من 244 مليون دولار نقدًا، وفقًا لوثائق مالية.
ومع ذلك، تأثرت الأصول الرقمية للشركة بالاعتقال في فرنسا، حيث انخفض سعر عملة Toncoin بنحو 20 في المائة في أعقاب الأخبار.
لا يزال من غير الواضح كيف سيستمر دوروف في تشغيل المنصة، أو ما إذا كانت هذه المهمة ستقع على عاتق مجموعة صغيرة من المساعدين المخلصين في الشركة.
